回顧歷史上的全球經濟衰退，大多因供給、需求及金融三方面受到衝擊所引發。而目前因新冠肺炎疫情擴散，全球經濟同時遭到供給、需求、金融三方面負面因素的衝擊，導致世界經濟的衰退已難以避免。

需求面大幅降低

2019年新冠病毒COVID-19疫情爆發後，中國先封武漢，再封湖北省，湖北之外雖沒有被封，但老百姓足不出戶，不再逛街、聚餐、旅遊、看電影。經濟活動幾乎停擺，傷害的不僅是企業，還有就業人口。

無薪假、零收入、失業人口增加和物價上漲，消費者手頭緊。一些人害怕被感染，停止逛街購物，餐廳、汽車銷售等生意清淡。例如，中國汽車銷售在2020年2月上半段，比2019年同期減少92%。特斯拉(Tesla)跟吉利汽車開始在網上售車，避免顧客聚集在銷售大廳。

這種效應如多米諾骨牌一樣，通過產業鏈傳導，技術含量越高的產品受到的影響越大。市場分析機構卡來利斯(Canalys)預測，從2019年10月到2020年3月，中國智能手機出貨量下降50%。而蘋果在2月17日宣布iPhone生產陷入困境，供應鏈可能要到今年第二季度才能完全恢復。而隨著疫情擴散至全球，發達國家的民間消費也大幅減弱。

供給及金融面衝擊空前大

中國占全球製造業三分之一，是世界第一大出口國。但為阻止新冠病毒繼續擴散，「世界工廠」只好暫停運作。

春節後，由於擔心工人密集的車間成為疫情擴散的溫床，大陸各地復工日期一推再推。加上全球股市暴跌，已帶來很多不確定性，再加上油價暴跌、金融不穩定，收益率快速地大幅下滑。

應對眼前的經濟衰退，全球各國開啟了降息週期，美聯儲更出重手「緊急降息」。但降息後，利率僅剩1.0-1.25%，很快就要到降無可降的地步。日歐等主要經濟體無一不是如此，政府逆週期財政政策的工具箱，似乎已空空如也。

經濟合作與發展組織(OECD)最近提出警告，受新冠疫情影響，全球經濟今年或會出現2009年以來最慢的增速。預測2020年全球經濟將只能同比增長2.4%。OECD在2019年11月時的預測是增長2.9%。要是出現「長期且更密集的」新冠疫情，為了抗疫而讓工廠停工，2020年的增長率將進一步降至1.5%。

股市大幅波動會影響到退休金計畫與個人儲蓄賬戶。2020年2月份最後一周，多個主要股市出現了自2008年金融危機以來最差的表現。隨後，市場因相信各國政府會介入保護其經濟，歐美股市略見起色。

美國聯邦儲備局就採取了降息措施，以回應市場不斷累積的焦慮情緒。理論上這會讓借貸更「便宜」，鼓勵民間消費，從而刺激經濟。

旅遊觀光業受災最嚴重

抗疫封城導致遊客消失、乘客退票、航空公司的股票在各國資本市場上受到重挫，而與金融市場密切相關的國際航空業也受到暴擊。

數據分析公司前進鍵(Forward Keys)的資料顯示，中國旅客訂票外遊今年比去年同期少了55.9%。英國旅遊業專家也紛紛對大陸遊客足不出戶表達擔憂。據英國旅遊局(Visit Britain)指出，一年約有41.5萬名大陸遊客到訪英國，而且他們在英國人的均消費1,680英鎊，是其他遊客的三倍。隨著越來越多國際大型活動被取消，航班取消的數字繼續上升，旅遊業界擔憂他們將承受更嚴峻的衝擊。

汽車行業遇到空前危機

在疫情的影響下，汽車業從生產到消費，都遭到有史以來的空前危機。汽車製造工廠停工、產業鏈阻斷、新車銷量銳減、二手車市場交易同樣下跌，失業和經濟前景不明，使得消費者信心大幅下降。再加上受到旅遊限制的影響，許多大企業的供應鏈，例如帝亞吉歐(Diageo)、工程機械製造商JCB和日產汽車的供應鏈都斷了。捷豹路虎(Jaguar Land Rover)甚至表示，因為一些工廠已無零部件可用，他們不惜拿著行李箱從中國把零部件帶回英國。

這次疫情造成的危機，或許是全球汽車業向清潔能源電動車轉型的一次機會。但為挽回疫情造成的經濟損失，大陸的產業政策可能更有利於汽油車，而非電動汽車。西方也有汽車業呼籲，汽車鋰電池的生產應該避免依賴中國供應商，而應在美國或歐洲建立新的汽車鋰電池供應基地。

中國防疫措施受全球矚目

中國許多城市交通流量已明顯增多。浙江省早在2月底就已宣布復工率高達98.6%，但中國復工、復產目前仍面臨疫情反覆和市場停滯的矛盾局面。電影主管部門本來同意3月20日讓電影院重新開業，但剛恢復營業的電影院又在3月27日被叫停，開始退票服務。上海東方明珠、水族館等著名旅遊景點，也再次宣布從3月30日起暫時關閉；遼寧、四川等部分城市文化部門也要求文娛場所再度關閉。這些信號顯示大陸疫情尚未得到全面控制。

不過，作為世界製造業大國，大陸許多製造業正在進行跨界調整，轉而生產抗疫物資，提供檢測試劑。例如生產新能源汽車、電子產品的比亞迪，改建生產線，開始大量生產口罩、防護服、呼吸器和消毒凝膠。

總之，當歐美國家的公共醫療系統、經濟運行能力，因新冠病毒遭到前所未有的挑戰，令他們不堪重負之際，中國大力地開展外援，並凸顯其制度的優越性，這挑戰了美國的國際領導地位。

 (作者係國防大學法律學系兼任教授)