英國脫歐公投過關引發全球劇烈震撼，該事件的衝擊主震雖已受到控制，但英國與歐盟的博弈才正要開始。作者估計，脫歐後的英國，為維繫其經濟地位，必須比在歐盟內時更加開放，這或許是脫歐派意想不到的結果。

因為英國脫歐底定此一意外的結果，超出理性預期之外，所以引起了全球劇烈的震撼。雖然該事件的衝擊主震已經逐漸消失，但其後續影響仍在發酵、仍有許多不明之處。因此，英國脫歐雖已成定局，但結果並非終結，只是英國與歐盟博弈的開始，也是英國全球定位調整的開始。

倫敦難保外匯中心地位

無疑地，從英國與歐盟之間金融、貿易、投資等經貿關係來看，一旦退出歐盟單一市場，英國受到的衝擊應該遠大於歐盟，而且絕大多數是負面影響。

其中，重中之重的是金融業。英國經濟高度仰賴金融服務業，其金融業的產業集中度極高，更在世界擁有舉足輕重的地位。倫敦占全球外匯市場交易額的一半，倫敦更是世界第二大的金融中心，僅次於紐約。一旦倫敦金融城喪失歐盟單一市場所謂的「護照權利」，大量金融企業的總部可能被迫外遷，將對英國在全球金融業的地位產生挑戰。同時，歐洲央行也不太可能讓一個「域外」的倫敦，繼續充當歐元主要交易中心的角色。因此，毫無疑問，英國退出歐盟將損害倫敦擁有的世界主要外匯交易中心的地位。

在脫歐的動盪中，巴黎、法蘭克福均已試圖取代倫敦在歐元清算業務中的地位。法國總統奧朗德明白表示：歐元清算業務應由歐元區內國家進行，法國應為最佳選擇。而以德國龐大的經濟總量為支柱，德國的法蘭克福在金融業務上也具有獨特優勢，再集中了歐洲央行、德國央行、德意志銀行和德國商業銀行總部，德國政府也加快吸引金融企業入駐的腳步。

英國難再吸引FDI

從貿易投資角度而言，英國對歐盟的依賴要遠遠超過歐盟對英國的依賴。其中，貿易方面，英國對歐盟內部其他國家的出口（包括商品貿易與服務貿易）占其出口份額的13%，而當前歐盟內部其他國家對英國的出口份額占比僅為3%。

而從投資情況來看，英國也非常依賴歐盟所給與的特殊地位。英國是世界各國前進歐洲的橋頭堡，其外國直接投資(foreign direct investment, FDI)一半來自於非歐盟國家，這些基本上都來自外資企業進入歐洲單一市場的渴望。英國脫歐之後，成為歐盟的域外國家，將很難再吸引FDI。特別是法國率先宣布了涵蓋稅收優惠，如延長對外國企業提供的稅收減免期限從5年至8年，公司稅由33%減至28%，取而代之的意圖非常明顯。英國也是歐盟內部吸引FDI最多的國家，歐盟內部的FDI以荷蘭、法國、盧森堡、與德國為大宗。一旦脫離歐盟，這些來自歐盟的FDI勢必難以為繼。

因此，顯而易見的是：失去歐洲這一單一市場，英國的損失將十分巨大，對英國而言將是最壞的結局。如何確立英國與歐盟未來的新關係，將決定未來的發展方向，這取決於未來英國與歐盟就脫歐的冗長談判及後續的制度安排。不過，從公投之後最初兩個月的發展來看，事態的發展無疑地是朝向比較良好的方向前進。

政治與經濟狀況均算穩定

首先，在政治方面，卡麥隆辭職之後，英國選出了立場支持留歐的新首相梅伊，這無疑受到歐盟國家的歡迎，也改善了英國與歐盟國家的關係。梅伊就任後，立即訪問德國、法國等重要歐盟國家，表達了兩個重點：(1)重申英國雖然將脫離歐盟，但並不會離開歐洲。(2)延緩到2017年之後再啓動脫歐談判。這顯然將維持類似瑞士、挪威等國家與歐盟之間的協作關係，並將不確定性往後遞延，給企業較為充分的時間避險，甚至有可能可以延長脫歐進程到7至8年以後，以減少衝擊。

其次，在穩定經濟方面，英格蘭銀行(Bank of England, BOE)表現得可圈可點，將外部的衝擊化解得相當好。在6月23日晚間脫歐公投結果底定之後，英國的經濟前景遭遇重大變數衝擊，例如，英鎊匯率曾一度暴跌10%，股市也一度重挫8%，局勢岌岌可危。BOE在隔日立刻發布聲明，將窮盡一切必要措施來保護英國經濟。BOE總裁卡尼(Mark Carney)24日也親自召開記者會，表示國家雖然會進入一段充滿不確定性的調整期，但是BOE與財政部早就擬好緊急應變計畫，必要時將採取額外措施來穩定英國的財經情勢。首先是穩定外匯市場的正常運作，保持外匯市場的流動性。BOE擁有超過6,000億英鎊的高品質流動性資產，為了支持維繫流動性，再額外備妥2500億英鎊資金，隨時可動支救援，足以應付企業與民眾的需求。使得第一波的金融震波順利過渡。

同時，為了避免脫歐所引發的經濟危機與金融風險，包括英鎊兌美元匯價大跌，創下31年來最低水準，銀行股價重挫20%等，BOE採取了一系列明快、毫不猶豫的舉措，都證明極為有效，讓市場信心很快地恢復。

BOE放任股匯市貶值，使得股市與英鎊雖然一度超跌，但均很快止穩回升。BOE啓動了更為寬鬆的貨幣政策，以及減緩經濟萎縮可能的負面衝擊，為了避免負利率的副作用，BOE甚至大膽地調降銀行資本適足率的要求。

資本適足率係緣自1988年所公布的巴塞爾協定(Basel Accord)，全名是資本充足協議(Capital Accord)，原為確保國際銀行有其適當資本水準並建構公平競爭條件而定，要求各主要經濟體的銀行依據風險情況，訂定資本適足率，後來雖經幾次修訂，仍是世界各國銀行普遍認定遵守的「銀行憲法」。此一舉措，讓英國的銀行體系可以釋放出1,500億英鎊的額外資金，提供更多的企業與個人借貸需求，以度過危機。

須更開放以維繫經濟活力

不過，BOE的風險管控再好，也必須仰賴脫歐之後的英國實體經濟的表現。要維繫經濟活力，不要在世界的格局裡逐漸被邊緣化，其實，英國的選擇非常有限，甚至必須比在歐盟之內的時候更開放，才能成為歐盟與北美，歐盟與東亞，甚至是歐盟與世界的聯結點。要達到這樣的遠景，有賴於英國在脫歐後與歐盟保持良好的新關係。同時，英國還必須與更多非歐盟國家緊密地交往，例如保持與中國大陸的經濟戰略夥伴關係，才可以在歐盟之外再打開一扇新的窗戶。果不其然，新首相梅伊在訪問完德、法兩國之後，將馬不停蹄地訪問中國大陸。

總結來看，英國脫歐的經濟成本與政治風險顯而易見，但新政府在重新掌握大方向上表現得可圈可點，讓事態發展得到一定程度的控制。未來，英國要想在與歐盟其餘大國之間，在新關係上的博弈裡尋求利益最大，損失最小，應該是它最理性的選擇，這取決於各方力量對比，以及談判策略與時機的選擇。

與此同時，脫歐之後的英國，甚至必須比在歐盟之內的時候更開放，才有可能維繫今日英國的經濟地位。或許，這是當初一心一意主張脫歐的人，在想關起英國大門的時候，所意想不到的結果。

(作者係國立雲林科技大學企管系副教授)