1918年，創辦人林尚志以「正誠勤儉」為創業精神，設立大同公司前身「協志商號」，至今已有百年歷史。不過，大同公司近年來嚴重虧損，代表市場派的三圓建設到底是為了經營權之爭，還是經營理念之爭，值得大家省思。

百年企業面臨內憂外患

大同公司是台灣少數真正走過百年的企業。大同的品牌曾經伴隨著很多台灣人度過童年，大同電鍋因為耐用與方便，是早年台灣學生出國留學必備的電器產品。橡膠製的、可當錢筒的大同寶寶，在物資缺乏的1970年代，常被當作飾品，放在購得的電器上。1990年代之後，大同從傳統製造業轉型成資訊廠商，但該吉祥物仍為重要的企業識別標誌。

林挺生2006年去世後，大同正式走入林挺生之子林蔚山與妻子林郭文豔的時代。2017年，大同公司派為了鞏固江山，林蔚山以資格審查不符為由，剔除市場派提名的人選，2018年一審判決「股東會決議得撤銷」，但公司派靠著再上訴，祭出「靠訴訟拖過任期」的招術。今年6月底的股東大會，公司派董事長林郭文艷刪除市場派股權表決權，也是看準「在判決還沒定讞之前，原來的決議就是合法有效」，以及評估過公司經營權的司法爭訟程序會拖很久。

公司營業外支出異常

從表1可知，2016年該公司的營業收入為77,678百萬元，此後逐年下降，到了2019年只剩35,423百萬元，顯見該公司在營運上確實出現重大問題。2016年的營業毛利還有10,587百萬元，但由於營業費用高達13,458百萬元，還是造成稅前淨利虧損2,206百萬元。2017年由於出現營業外收入1,623百萬元，導致該公司稅前淨利轉正為2,710百萬元，不過2018年的營業外支出卻爆增至16,355百萬元。

營業外支出是指企業發生了與其生產經營活動，無直接關係的各項支出。優秀企業的營業外收支凈額與營收占比通常很小，如果出現營業外支出金額大，占營收比重較大時，投資人就要小心了，因為這代表企業可能存在重大隱患、發生重大事項，通常會借此一項調節利潤、財務作假。這些導致2018年度稅前淨利轉為虧損31,838百萬元。到了2019年的營業毛利為2,357百萬元，但由於營業費用8,616百萬元，明顯大於營業毛利2,357百萬元，雖然當年度營業外虧損縮減為2,615百萬元，稅前淨虧仍有8,880百萬元。

由以上數據可發現，近年大同的本業收支除了2017年營業利益1,087百萬元為正數外，其餘年度都是虧損的，尤其2019年本業(營業毛利)虧損6,264百萬元最高，顯示大同確實出現重大內部管理與營運困境。

另由表2大同財務比率可發現，公司近年來現金流量比率逐年降低，2018年比率為-20.85%，最為嚴重。另從經營能力平均銷貨日數可發現，該數據近三年來呈現逐年增加趨勢，顯示公司銷貨能力逐年下降。

政府應加強監督自辦股務

林郭文艷主持股東常會時，以違反《企業併購法》第27條，以併購為目的共同持股逾10%未申報，超過10%部分不具股東權，逕行刪除其投票權。

7月14日，金管會表示，大同公司6月30日召開股東常會，在股東及徵求人報到時，未發給部分股東及徵求人表決權票與選舉票，以及逕自認定50%以上股份無表決權等行為，嚴重影響股東權益的行使，並與公司治理、股東行動主義有違。金管會在事發後，立刻請集保結算所查核，查核結果發現前述行為已違反《公開發行股票公司股務處理準則》第3條第3項及第6條第2項規定，依證交法第39條規定，對大同糾正處分，並命該公司不得再自行辦理股務事務。金管會也強調，股務代理機構或自行辦理股務事務的公開發行公司，在執行股務事務時，須保持中立並遵守相關法令規定。

今年1月立法院通過了《商業事件審理法》，有助於投保中心為投資人爭取權益。另外，筆者建議主管機關日後應加強落實《自辦及代辦公開發行公司股務應行注意事項》要求股務單位之正、副主管及業務人員執行業務，應本誠實及信用原則，不得有無正當理由而拒絕或延緩股東行使其權利之行為，以維護市場公正，防範於未然。

(作者係網路大學校長、副教授)